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“2013年年初以來，我們就主動收緊了鋼貿企業的貸款，主要是為了防止壞賬出現，部分鋼貿商的貸款已經不能按期償還了，不得不展期�！鄙轿魈患覈猩虡I銀行信貸部人士對《第一財經日報》記者表示。
前些年中國經濟調整增長，使得對大宗商品需求快速增長，鋼貿融資和鐵礦石貿易融資在這種背景下“野蠻生長”。然而，經濟增速下滑導致需求減弱，相關領域的風險也隨之而來，庫存高企、資金量短缺、商業銀行收緊貸款、融資成本上升等因素最終對貿易商構成連鎖反應，企業違約風險劇增。
繃緊的鋼貿信貸
“去年以來，環境問題備受關注，河北省的有些小鋼廠，還要花好多錢做環保升級，要不就只能關門了，自身資金不夠，又貸不到款�！焙颖币幻駹I鋼廠經理張利明告訴記者。
瑞銀證券分析師孫旭對《第一財經日報》記者表示，由于之前出現多個鋼材貿易商違約事件，銀行紛紛收緊對鋼材貿易商的貸款，很多鋼材貿易商特別是小貿易商從銀行獲得貸款越來越難。
華北一家銀行信貸處員工表示：“隨著貿易融資的風險增大，外管局的監管更加嚴格，銀行的審批也趨于嚴格，重復抵押越來越有難度，鐵礦石價格也在下降，貿易商若要獲得此前同等數量的資金，就需要更多的礦石作為抵押�！�
在鐵礦石價格下跌的背景下，為了緩解資金緊張局面，部分鋼鐵企業選擇違約鐵礦石采購合同，轉而在市場購買低價礦石。
“已經有鋼鐵企業出現了違約的情況，有的鋼廠已經選擇了違約長協鐵礦石，轉而在市場購買價格較低的鐵礦石�！痹谏轿魈瓘氖露嗄觇F礦石貿易的李紅忠告訴記者。而他的說法得到了河北一鋼鐵企業負責人的證實。
此前，鋼貿行業因開具虛假倉單、重復質押、關聯質押等導致銀行信貸風險劇增，尤其是在華東地區。
今年3月份，上海市銀行同業公會聯合上海銀監局等部門搭建了上海銀行業動產質押信息平臺，該平臺的上線相當于給平臺上的鋼材加了一個身份證，通過物流倉儲環節管理和數據共享，避免了虛假倉單和重復質押等行為的發生。
融資礦拋售風險加劇
鋼鐵產量的減少，也就意味著對鐵礦石需求量的減少，但是鐵礦石進口量并未減少，分析人士認為，很大一部分則是來自于融資需求。
2008年~2009年，國內鋼廠和貿易商傾向于和國外礦山簽訂長期供貨協議，但是長協價格較貴，此后爆發的金融危機導致鐵礦石暴跌，部分中國鋼廠和貿易商最終選擇違約。
國信期貨分析師施于辰認為，這是在當前資金面緊張、銀行對鋼鐵行業大幅收緊貸款的情況下，貿易商常用的一種短期融資手段。
“鐵礦石貿易融資最大的風險就是資金成本和信用融資時間。如果貨物積壓，資金被大量占用，短期貸款到期之后貿易商無法支付給銀行其余貨款，就有可能出現破產。如果鐵礦石價格大幅下跌，而短期內由于資金緊張，貿易商急需回款，損失也難以避免�！笔┯诔奖硎�。
今年鋼材下游需求程度明顯差于往年，中信期貨分析師林玲認為，在銀行收緊貸款資金和信用證額度的情況下，信用證到期了，鋼廠多余的鐵礦石只能通過現貨市場賣出兌現來給銀行還錢，這加劇了對鐵礦石價格的拋壓。
此外，國內融資銅市場和銅期貨市場發展成熟度較高，很多融資銅的貿易商會對現貨銅進行賣出保值。與此不同，鐵礦石期貨去年10月剛在大連上市交易，市場成熟度還有待加強，貿易商參與套期保值的比例也較小。
近期，人民幣匯率貶值增加了把以美元為標的的商品轉化為人民幣的成本，從而提高了商品融資的成本而降低了其需求。高盛集團估計，2010年以來通過商品貿易融資活動流入中國的熱錢約810億~1600億美元，黃金、銅和鐵礦石是三種主要的融資商品。
高盛預計，中國的大宗商品貿易融資將在未來12~24個月逐漸消失，主要受到外匯對沖成本上升的驅動，對沖成本會緩慢侵蝕貿易融資的利潤空間，并最終扼殺利差的套利空間。
