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今年前三個季度，整個鋼鐵行業可以說是陷入了歷史以來最大的低迷期，鋼廠、鋼貿商棘突虧損，鋼價更是只見下跌，鮮有反彈行情可言;鋼材產量也罷、庫存也好，均創下新的高位，壓得國內的鋼材市場難以喘氣，雖然第三季度末的9月份，在各方意外利好消息的刺激下，鋼價經歷了一波還算像樣的反彈，且這波行情一直延續到國慶長假后的四季度初期，但是還未見頹勢。但任然無法就因此認為四季度鋼材價格走勢將好轉，變數很多，鋼價走勢多以震蕩為主，但因各方制約，上漲、下跌的空間均有限。我們主要是綜合一下幾個點來考慮的。
第三季度鋼鐵行業季度報告顯示，截止到9月底，國內主要市場五大品種鋼價如下：截至9月27日，25mm二級螺紋鋼均價為3665元，較6月底跌385元;25mm三級螺紋鋼均價為3763元，跌389元;6.5mm高線均價為3656元，跌400元;5.5mm熱軋卷板平均價格為3607元，跌493元;1.0mm冷軋板卷平均價格為4448元，跌450元;20mm中板價格為3576元，跌489元。與此同時，日照港進口63.5%印粉跌價130元，主要市場鋼坯跌價560元。
經濟走勢依然弱勢但前期投資和政策微調效果開始釋放，或帶動后期鋼市好轉;從統計局已經發布的第三季度經濟數據來看，整體上我國的經濟形勢依然處于弱勢，但9月份以來，無論是制造業PMI指數，還是其他經濟指標，均有好轉跡象，顯示筑底正在進行當中，如此，對未來的鋼市發展應當能夠提供一個較好的底部基礎;另外，時間來到第四季度初期，氣候也是秋高氣爽，戶外施工進入旺季;同時此前國家發布的萬億交通基建投資項目、上半年密集審批的一系列重大建設項目也陸續進入開工期，盡管因為資金限制難以全面開建，但是部分工程的開工，也必然對鋼材的消耗產生一定的增量，從而可能在10月份拉動部分下游用鋼需求的釋放。
這一點從國慶長假結束后的幾個交易日鋼市情況可見一般;現貨市場的商家突然發現終端客戶拿貨積極性大幅增強;說明在鋼價的持續反彈下，下游鋼材用戶心態已經由觀望轉向積極補庫，這種趨勢雖然是因為節后的階段性現貨資源較少所致，但市場一日資源不足，這種現象就將延續下去，就上海市場而言，建筑鋼材的領頭羊沙鋼目前供貨嚴重不足，導致現貨市場幾近有價無市，加上市場追漲情緒激昂，導致鋼價在節后首日混亂上揚。
而在板材方面，我們認為相對長材可能會相對弱勢，因為國際經濟形勢的低迷，導致汽車、家電、機械設備等出口受阻，而國內消費能力也是大打折扣，預計今年四季度制造業難有強勢表現，不利于板材市場的反彈;盡管官方數據顯示9月份的制造業PMI指數小幅回升，但依然處于50%的枯榮線之下，對鋼材的硬性需求釋放影響有限。
鋼廠生產成本相對下移后期減產難有力度，鋼材供應壓力仍存;從上面的統計數據可見，經過現貨鋼價的長期弱勢，鐵礦石、鋼坯等主要原材料價格有較大幅度的下降，這就使得鋼廠的成本降低，盈利空間相應放大，在利益的驅使下，鋼廠、特別是中小鋼廠復產的可能性很大，截止到9月底，我國主要鋼廠產能利用率已經從此前的不足75%快速恢復到86%以上，后期隨著鋼市的好轉，這種復產的情況可能進一步增加。
但需要指出的是，目前的原材料價格基本處于階段性低位，后期再次大幅下降的可能性較低，我們認為未來的鋼價在成本支撐方面將獲得一定的力度。
據庫存統計系統顯示，截止到2012年10月8日，全國五大品種鋼材社會庫存在國慶長假內暴增130萬噸，再次突破1300萬噸以上高位，同時鋼廠內部庫存壓力依然較大，盡管正在趁著本輪反彈之勢向現貨市場轉移壓力，但效果并不明顯。于此同時，在經過10月份的短暫需求釋放后，北方地區在11月份后就將進入寒冷的冬季，戶外工程大范圍停工將導致北方建筑鋼材需求進一步銳減，難以延續此刻市場熱情。如此看來，后期市場的庫存壓力依然較大，制約鋼價的進一步回漲空間。
后期鋼廠價格政策將向市場傾斜鋼價難有大跌空間;從今年的市場實際情況來看，我們認為在四季度內，主要鋼廠在價格調整方面不會再執行下調操作，應該以穩中上行拉動現貨市場為主，而為了保證來年訂單的順利組織，鋼廠可能考慮在暗中加大補貼力度，以維護鋼貿商一定的利益;如此一來，也將必然對現貨市場走勢帶來一定的支撐。
同時，2012年以來，鋼價長期處于相對低位，很難再出現更差的情況，鋼價進一步大幅下調的空間有限;就算未來因為需求不足的問題還有調整的空間，但是年底鋼貿商還將面臨新一輪的還貸、支付貨款的壓力，降價出貨套現的可能性還是存在。綜合來看，我們認為幅度不會太大，整體而言，四季度鋼價走勢窄幅震蕩的可能性較大。
綜合來看，目前國際形勢依然存在諸多的不穩定性，加上十八大召開在即，國家在后期的我一系列政策制定方面可能順勢延后，對國內經濟走勢形成一定的制約。因此，四季度可能面臨后期下游用鋼需求減弱、年底資金還貸而使得資金較為緊張、鋼廠減產力度受限等問題困擾，我們預估2012年四季度的鋼材價格走勢或呈現低位震蕩運行態勢。
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